Son actualité. Le groupe sud-coréen Hanwha Systems cède sa participation (5,4 %) au capital de l’opérateur de télécommunications par satellites, faisant plonger l’action de plus de 18 %. Après un plus-haut annuel, le 6 mars, à 9,29 euros, sur fond de rallye des valeurs liées à la défense en Europe, l’action a perdu 71 %.
Notre analyse. Grâce au récent rachat de Oneweb, Eutelsat est le seul acteur européen à disposer d’une constellation en orbite basse, très utile pour les applications militaires. Mais le groupe a besoin de nouveaux financements pour développer cette flotte.
Son endettement pose problème. Au 31 décembre, il s’élevait à 2,7 milliards d’euros, soit près de 3,9 fois l’excédent brut d’exploitation. Fin mai, des rumeurs de presse avaient fait état de discussions avec des investisseurs afin de lever 1,5 milliard d’euros. L’État français, qui détient 13,6 % du capital par l’intermédiaire de Bpifrance, passerait à 30 %.
Quoi qu’il en soit, une levée de fonds est attendue par le marché. Toute la question est de savoir à quel niveau elle se fera. En attendant, nous restons à l’écart.
Chiffres clés et ratios boursiers
Notre conseil
- Vendez. [ETL] Objectif : 2,50 €.
- Profil : spéculatif.
- Prochain rendez-vous : résultats annuels, le 5 août.